Kansas City Fed’in Jackson Hole, Wyoming’deki yıllık araştırma konferansında sunulan yeni bir akademik makale, Federal Reserve’in elinde tuttuğu mortgage tahvillerinin ABD iktisadı üzerindeki kıymetli tesirini vurguluyor. Bugün tartışılan makale, Federal Reserve’in ekonomik ivmeyi etkilemek için faiz oranı amaçlarıyla birlikte Hazine ve mortgage tahvillerini kullanmasını kıymetlendiriyor.Araştırma, Fed’in iktisadın suratını yönetmek için Hazine ve mortgage tahvillerini satın almayı içeren niceliksel genişleme (QE) olarak bilinen stratejisini inceliyor. 2020 baharında başlayan QE, Fed’in elindeki varlıkların 2022 yazına kadar yaklaşık 9 trilyon dolara yükselmesine neden oldu. Mortgage tahvili fiyatı ise Mart 2022’de yaklaşık 1,4 trilyon dolardan 2,7 trilyon dolarlık tepeye ulaştı.Mortgage alımlarının kıymeti, konut finansmanı dalının ABD ekonomisindeki rolü ile vurgulanıyor.Makalenin müellifleri, Fed’in mortgage tahvili alımlarının tesirlerine dair içgörüler sunuyor ve hem özel bankaların hem de Fed’in 2020 ve 2021 yıllarında mortgage spreadinde yaklaşık 40 baz puanlık bir düşüşe katkıda bulunduğunu belirtiyor. Bu aksiyon, yaklaşık 3 trilyon dolarlık mortgage kullandırımında ve yaklaşık 1 trilyon dolarlık net mortgage tahvili ihracında artışa neden oldu. Bankaların bu artışın yarısını oluşturduğu belirtiliyor.Makale, bu tedbirlerin tüketici harcamalarını ve konut yatırımlarını kıymetli ölçüde artırdığını gösteriyor. Fed’in mortgage tahvili piyasasındaki rolü, tahvil meblağlarını azaltmayı içeren niceliksel sıkılaştırma (QT) gayretlerini da kapsıyor. Şu anda Fed’in toplam varlıkları 7,3 trilyon dolara, mortgage fiyatları ise 2,3 trilyon dolara düşmüş durumda. Fed, vadesi gelen tahvilleri yenilemeyerek bu düşüşü sağlıyor.QT, yavaş seyreden konut piyasası ve yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle beklenenden daha yavaş ilerledi. Bu durum mortgage oluşumunu yavaşlattı ve Fed’in mortgage tahvili fiyatlarını azaltma kabiliyetini etkiledi.Fed’in öncelikli olarak Hazine tahvilleri tutma gayesine ulaşmak için sonunda faal olarak mortgage tahvillerini satması gerekebileceğine dair spekülasyonlar var. QT’nin sona erme zamanlaması ise belirsizliğini koruyor.Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
