ABD’nin artan kamu borcu konusundaki tasalar ortasında, ABD Hazinesi borç ihracını faal olarak yönetiyor ve kısa vadeli bonolara odaklanıyor. Bu hafta yarım trilyon doların üzerinde bono ve tahvil ihale edilecek ve bunların kıymetli bir kısmı 12 ay yahut daha kısa vadeli bonolardan oluşacak.Bu strateji, faiz oranlarının beklendiği üzere düşmesi halinde bu kısa vadeli menkul değerlerin daha düşük oranlarla yenilenmesi beklentisiyle, potansiyel borç servis sıkıntılarını hafifletebilir.Hazine’nin bu yaklaşımı, ekonomistler ve yatırımcılar ortasında alarm yaratan çeşitli faktörlere bir karşılık niteliğinde. Apollo Küresel Management (NYSE: APO) baş ekonomisti Torsten Slok, önümüzdeki bir yıl içinde 9 trilyon dolarlık devlet borcunun vadesi geleceğini ve borç servis maliyetlerinin hükümet harcamalarının %12’sine ulaştığını vurguladı.Ayrıca, ABD’nin önümüzdeki on yıl boyunca yıllık bir trilyon doları aşan bütçe açıkları vermesi ve borç-GSYİH oranının 21. yüzyılın ortalarına kadar iki katına çıkması bekleniyor.Bu kaygılara karşın, Hazine’nin borç ihracının vade profilini öne çekmesi, yakın vadede bir borç krizini önlemeye yardımcı olabilir. Şu anda, pazarlanabilir borç stokunun yüklü ortalama vadesi yaklaşık altı yıl olup, kısa vadeli bonolar toplamın %22’sini oluşturuyor. Bu oran, pandemi öncesinde görülen %10-%15 aralığına nazaran değerli bir artış gösteriyor.CrossBorder Capital analistleri, Hazine’nin etkin vade idaresi (ADM) siyasetinin, finansman maliyetlerini yönetmek için kasıtlı olarak getirileri baskıladığını öne sürüyor. 10 yıllık Hazine tahvili ile daha yüksek getirili ABD ipotek irtibatlı tahvilleri ortasındaki değerli getiri farkına dikkat çekiyor ve bu farkı ADM siyasetine bağlıyorlar.Bu strateji borç servis maliyetlerinde kısa vadeli bir rahatlama sağlayabilse de, potansiyel dezavantajları da var. Kısa vadeli bonolara çok bağımlılık yenileme riskini artırabilir ve borç tavanı uyuşmazlıkları üzere rastgele bir aksaklık, bono piyasasını orantısız bir formda etkileyebilir. Ayrıyeten, baskılanan 10 yıllık getiriler, iki yılı aşkın müddettir aykırı randıman eğrisine yol açarak, bunun ekonomik bir gösterge olarak güvenilirliğini zorluyor.Hazine’nin bu hareketleri, acil bir piyasa karmaşası olmaması nedeniyle, açıkları ve borç artışını frenlemeye yönelik siyasi hareketlerin aciliyetini azaltabileceğinden, uzun vadeli mali siyasetin ele alınmasında rehavete yol açma riski de taşıyor.Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
